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160亿美元！中东石油巨头敲定合作协议！
近日，科威特石油公司（KOC）与由黑石集团、布鲁克菲尔德资产管理公司和KKR组成的国际财团签署了一项价值160亿美元的管道基础设施合作协议（代号“游隼项目”）。该协议涵盖科威特国内及出口原油管道网络，预计将产生78.5亿美元收益，用于推动KOC的上游扩张，并支持科威特到2035年将原油产能提升至每日400万桶的目标。
这项投资标志着科威特历史上最大规模的外国直接投资，也是大型国际机构投资者首次长期承诺投资该国中游能源基础设施。官员表示，尽管地区局势持续紧张，但该协议表明全球投资者仍将科威特视为一个稳健的市场。此前，由于多次袭击破坏关键基础设施，导致维护成本上升，科威特一直在寻求筹集新资金。
01. 160亿美元超级合作
根据公告，这是一笔典型的“售后回租”交易。科威特石油公司（KOC）将把其全部13条、总长约320公里的原油管道使用权，转让给一家新成立的科威特合资公司，期限为20.5年。KOC持有该合资公司51%的多数股权，并保留对管道网络的完全所有权和运营控制权。三家机构投资者——黑石集团、布鲁克菲尔德资产管理公司以及KKR——以同等条件共同持有剩余49%的股权。该合资公司将向KOC收取基于输油量的运输费用，而KOC则将获得约78.5亿美元的预付资金。
本次交易的核心价值首先体现在资本配置层面。科威特石油公司（KPC）此前已宣布通过其子公司KOC实施约325亿美元的上游投资计划，期限至2029年，而78.5亿美元的前期收益将直接注入这一资本支出计划，为上游勘探开发提供关键流动性支持。考虑到KOC已规划在2030年前投入39亿美元用于勘探钻井，这笔资金的及时到位无疑将显著加快产能扩张步伐。对于正处于老旧油田与新发现过渡期的科威特而言，这种"以存量资产换增量资本"的模式具有重要的现实意义。
更深层的意义在于资本来源的多元化。科威特石油公司（KPC）副董事长兼首席执行官谢赫·纳瓦夫·萨乌德·萨巴赫明确表示，这笔交易"发出了强烈信号，表明即便在充满挑战的地区环境中，科威特仍持续成为全球资本的首选目的地"。长期以来，科威特上游领域因政治纷争对外资紧闭，但近期政治格局的重塑实际上消除了诸多制度性障碍。"游隼项目"标志着这一政策转向在中游基础设施领域的历史性落地，意味着科威特在国家层面首次接纳长期国际机构资本进入其核心能源资产。
值得注意的是，科威特精心设计了这笔交易，以确保国家对战略资产的绝对控制权。科威特石油公司（KOC）保留51%的股权、完全所有权及运营控制权，同时科威特对原油产量和炼油加工量的决策权不受任何限制。这种"让渡使用权、保留控制权、获取流动性"的结构，正是沙特阿美、阿布扎比国家石油公司（ADNOC）及巴林国家石油公司（Bapco Energies）等海湾同行近年来普遍采用的管道资产变现模式的核心。该模式既实现了资本释放，又避免了战略资产流失——堪称真正的双赢。
02. 原油产能迈向每日400万桶
科威特拥有约1015亿桶已探明石油储量，位居世界第七，约占全球总储量的5.75%。作为欧佩克第五大产油国，科威特目前的原油生产能力约为每日320万桶。科威特石油公司（KPC）的2040战略明确提出，到2035年将原油生产能力提升至每日400万桶——其中约365万桶/日来自科威特石油公司（KOC）自有资产，约35万桶/日来自与沙特阿拉伯共享的中立区。
然而，实现这一目标的挑战相当严峻。科威特最大的布尔甘油田——全球第二大油田——已进入快速老化阶段，自然递减率上升，稳产压力持续加大。与此同时，科威特近年来接连取得勘探突破：2024年发现的Al Nokhatha油田预计储量约32亿桶油当量；2025年发现的Al Jlaiaa油田蕴藏约8亿桶石油和6000亿立方英尺天然气；同年，海上Jaza油田还发现重要天然气资源。这些新发现为产能扩张提供了坚实的资源基础，但如何快速将其转化为实际产量，迫切需要引入新技术、资本和运营管理能力。
这正是科威特近年来大力推进国际合作的深层逻辑。2026年初，科威特首相明确表示，科威特石油公司（KPC）正制定计划，拟邀请国际石油公司协助开发新发现的海洋油气资源，并引入新型合同模式以激发投资兴趣。科威特石油公司（KOC）已通过强化技术服务协议（ETSA）框架，为国际石油公司和能源服务公司提供了重要参与渠道。多家国际油气巨头对重返科威特表现出浓厚兴趣，壳牌、道达尔、英国石油等公司正积极评估潜在合作机会。
在海外合作层面，科威特石油勘探公司（KUFPEC）作为科威特石油集团（KPC）旗下负责海外石油勘探的子公司，正积极布局全球上游资产。2026年初，该公司与壳牌达成协议，收购其巴西奥卡海上项目20%的股权，彰显了科威特资本"走出去"的战略雄心。在石化领域，科威特石化工业公司（PIC）于2025年以6.38亿美元收购万华化学（烟台）石化有限公司25%的股权，创下中东国家在中国石化行业单笔投资最高纪录，进一步延伸了科威特在亚洲市场的价值链布局。
科威特与沙特阿拉伯共享的中立区也为产能增长提供了重要途径。该区域在2020年恢复生产后，尽管面临运营挑战，仍被视为实现每日350万桶中期目标的关键增量来源。双方还计划联合开发海上杜拉气田，这将进一步强化两国在能源领域的协同效应。
在更广泛的区域背景下，整个海湾地区正经历资本开放浪潮，各国石油公司通过管道资产货币化、上游合资等方式吸引外资。"游隼项目"正是这一趋势在科威特最集中的体现——它不仅创下本国交易金额纪录，更在战略层面标志着科威特从"封闭式石油王国"向"开放合作型能源枢纽"的深刻转型。
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