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国際的な石油大手、400億ドルの契約で提携！
近年、世界の石油産業は、エネルギー転換の圧力、地政学的リスク、資本規律の要求、原油価格の変動といった複数の課題に直面してきました。しかし、2026年初頭には、ナイジェリアにおけるシェル社のプロジェクトと、リビアにおけるトタルエナジーズ社およびコノコフィリップス社のプロジェクトという、それぞれ最大200億ドルの投資規模を持つ可能性のある2つの主要プロジェクトが同時に登場しました。
これらの2つの主要プロジェクトの背後には、シェル、エクソンモービル、トタルエナジーズ、コノコフィリップスといった国際的な石油メジャーのアフリカ大陸における戦略的再配置だけでなく、世界の石油・ガス供給の新たなフロンティアとしての「アフリカの戦略的価値」が反映されています。
01. 200億ドルのメガディール2件
ナイジェリアでは、シェルCEOのワエル・サワン氏がボンガ・サウスウェスト油田開発に200億ドルを投資する可能性を発表し、世界のエネルギー市場に波紋を広げました。
一方、リビアでは、トタルエナジーズとコノコフィリップスが署名した合意により、ワハ石油合弁事業の日量生産量が約35万バレルから85万バレルへと倍増する見込みです。この合意の下、25年間の投資額は200億ドルに達する可能性があります。
ナイジェリアにおけるシェルのボンガ・サウスウェスト・プロジェクト
ナイジェリアのボラ・ティヌブ大統領との会談後、シェル社のワエル・サワン最高経営責任者（CEO）は、同社がパートナーと共にボンガ・サウスウェスト（BSW）プロジェクトを推進していると公に述べました。最終投資決定（FID）段階に至れば、総投資額は200億ドルに達する可能性があります。ナイジェリアのニジェール・デルタ水深域に位置するこのプロジェクトは、原油埋蔵量8億2000万バレル、ピーク時の生産能力は日量22万バレルと推定されています。投資額のうち約100億ドルは設備投資に充てられ、残りは操業費やその他の費用に充てられ、これらはすべて直接ナイジェリア経済に注入されます。
ボンガ南西沖は、ナイジェリアにおけるシェルのフラッグシップ深海プロジェクトであり、エクソンモービル、トタルエナジーズ、エニ、ナイジェリア国営石油公社（NNPC）などがパートナーとして参加しています。シェルの持ち分が最大です。このプロジェクトは、規制、コスト、地政学的なリスクにより長らく停滞していました。しかし、近年、ナイジェリア政府は税制優遇や承認プロセスの合理化といった投資インセンティブを導入し、シェルに「明確な投資経路」を提供しました。サワン氏は、同社が今後数ヶ月以内に最終投資決定（FID）前の作業を開始し、2027年までに最終投資決定に達することを目指していると述べました。
このプロジェクトはシェルにとって非常に重要です。近年、同社は排出量が多く、環境問題にしばしば巻き込まれるナイジェリアの陸上事業からの撤退を加速させており、代わりに「2050年までにネットゼロ排出」を目指すために深海資産に焦点を移しています。2024年だけで、シェルはナイジェリアに対して53.4億ドルの税金やその他の手数料を支払い、他のどの国よりも多く、同市場への長期的なコミットメントを強調しています。
トタルエナジーズとコノコフィリップスのリビアにおけるワハ油プロジェクト
リビア政府は、ワハ石油会社合弁事業を通じた油田開発のため、トタルエナジーズおよびコノコフィリップスと25年間の契約を締結しました。総投資額は200億ドルを超えると見込まれています。この契約は、ワハ鉱区の生産能力を日量約35万バレルから日量85万バレルに引き上げることを目的としており、4つの新規油田の開発と19の鉱区にわたる包括的な探査計画が含まれています。リビア当局は、このプロジェクトがその寿命期間中に同国に3,760億ドル以上の収益をもたらすと推定しています。
リビアはかつてアフリカ最大の石油生産国であり、2011年の内戦前にはサウジアラビアに迫る産油量を誇っていました。内戦後の生産量は低迷が続いていましたが、2025年には日量137万バレルに達し、12年ぶりの高水準となりました。この合意は、国際的な石油大手のリビアへの復帰を示しており、同国の低コストで高品質な原油埋蔵量を活用して、世界の供給を補完することになります。
さらに、リビアの通信・政治担当国務大臣であるワリド・エラフィ氏によると、トタルエナジーズおよびコノコフィリップスとの間で署名された協力協定に加え、他にもいくつかの協定が締結されました。これには、特にシルテ盆地の探査の見通しおよび成熟油田の再開発に関する投資機会についてのシェブロンとの協定、そしてエジプトとのエネルギー物流・探査協定が含まれます。政治的な不確実性が残るにもかかわらず、リビアの投資家フレンドリーな改革と計り知れない潜在能力は、世界的な注目を集めています。
両プロジェクトとも約200億ドルの投資を伴っており、財政規律が重視される時代にあっても、石油大手がいまだに多額の資本を投じる意欲のある主要地域の一つとしてアフリカが浮上していることを強調しています。
02. なぜアフリカなのか
石油大手が増加する資本支出規律を強調する中で、なぜ2件の200億ドル規模の大型契約がアフリカで相次いで締結されたのでしょうか。その理由は、アフリカの豊富な石油・ガス埋蔵量、コスト優位性、そして市場および政策環境の継続的な改善に密接に関連しています。
石油・ガス埋蔵量と低コストの優位性
アフリカは、世界でも有数の未開発の石油・ガス資源を保有しています。2025年のデータによると、リビアは約483億～500億バレルの確認埋蔵量を誇り、アフリカで第1位です。ナイジェリアが約370億バレルで第2位に続きます。アルジェリア、エジプト、アンゴラなども上位にランクインしています。アフリカ全体で世界の確認埋蔵量の約7～8％を占めていますが、探査レベルは比較的低く、多くの盆地が依然として「フロンティア」段階にあります。
リビアの原油生産コストは非常に低く、多くの油田が1バレルあたり20ドル未満で操業しており、世界平均をはるかに下回っています。これにより、リビアのプロジェクトは原油価格の変動の中でも高い収益率を実現しています。ナイジェリアの深海開発はコストがかかりますが、高品質の原油、比較的成熟したインフラを提供し、陸上での原油盗難や地域社会との紛争のリスクを回避できます。
世界の石油供給は不確実性に直面しています。OPEC+の生産削減、ロシアからの輸出制限、中東における地政学的リスク、そしてエネルギー転換による化石燃料の代替の遅れは、今後10〜15年間で新たな生産能力が必要となることを意味します。国際エネルギー機関（IEA）などの機関は、石油需要のピークが2030年代半ばまで遅れる可能性があり、アフリカの低コスト生産能力が重要な補完となるだろうと予測しています。
改善された市場と政策環境
2025年から2026年にかけて、原油価格は比較的合理的な範囲（1バレルあたり60～80米ドル）に留まりましたが、世界の在庫は増加し、市場は供給過剰の傾向を示しました。石油メジャーは「資本の規律」を強調し、高いリターンと管理可能なリスクを持つプロジェクトを優先しています。アフリカ諸国は、ナイジェリアの「投資連動型」税制優遇措置やリビアの長期的な譲許契約および探査コミットメントなどのインセンティブで応え、参入障壁を低下させました。
さらに、国際的な石油大手は、高リスクの陸上資産から深海プロジェクトや成熟油田の再開発へとシフトしています。シェルはナイジェリアでの陸上操業から撤退し、深海資源に注力しており、リビアプロジェクトは成熟油田での生産量増加を目指しています。これらの調整は、「ポートフォリオの合理化」戦略と、株主からの収益要求に応えることを両立させています。
03. 石油メジャーがアフリカを選択する技術的優位性
豊富な石油・ガス埋蔵量を具体的な生産量と収益に結びつけるには、必然的に技術的サポートが必要です。石油大手のアフリカへの数十億ドル規模の投資の背景には、資本力だけでなく、自社の技術力と深く合致した選択があります。
ナイジェリアにおける深海開発技術の優位性
ナイジェリアのボンガ・サウスウェストは水深1,000メートルを超える深海に位置しており、高度な深海技術が必要です。シェルは、2005年に主要なボンガ・プロジェクトで、浮体式生産・貯蔵・出荷設備（FPSO）船、海底生産システム、遠隔制御機能などの技術を導入しました。これらの技術は、ボンガ・サウスウェスト向けにさらに最適化される予定です。
FPSOは深海開発における「浮体式工場」として機能し、原油の分離、貯蔵、輸出を処理できます。シェルは、生産能力の向上と稼働期間の延長をサポートする次世代FPSOの入札を計画しています。海底技術には、多相ポンプ、長距離海底パイプライン、完全に統合された海底生産システムが含まれており、プラットフォームの数と全体的なコストを削減しながら、極限条件下での効率的な運用を可能にします。
シェルはナイジェリアの深海分野で20年以上の経験を積み重ねており、エクソンモービルやトタルエナジーズといったパートナーも同様の能力を持っています。この技術的な障壁により、国際的な巨大企業がアフリカの深海地域を支配しており、新興企業が短期間で追いつくことは困難になっています。深海プロジェクトは、その長いライフサイクルと安定した生産プロファイルにより、現在の資本規律を重視する環境に適しています。
リビアにおける増進回収（EOR）技術の利点
リビアのワハプロジェクトは、成熟した油田に焦点を当て、増進回収（EOR）技術を採用して回収率を向上させています。注水、ガス圧入（CO₂または窒素）、化学物質圧入などの技術により、回収率を30％から50％以上に引き上げることができます。ワハ石油会社は長年EOR手法を利用しており、国際的なパートナーは水平坑井掘削、多段フラクチャリング、インテリジェントな圧入・生産監視などのより高度な技術をもたらしています。
リビアの油田は、有利な地質条件と高い貯留層浸透率の恩恵を受けており、EORに適しています。トタルエナジーズとコノコフィリップスは北アフリカで豊富なEOR経験を持っており、迅速な生産向上を可能にしています。このプロジェクトには、新しいブロックの探査も含まれており、3D地震探査、最適化された掘削、デジタルツイン技術を統合してリスクを軽減しています。
全体として、アフリカのプロジェクトにおける技術的優位性は、以下の点にあります。国際的な大手企業が、高いポテンシャルを持つ未開拓地域に成熟した技術を適用し、高い収益を上げていること。深海開発やEOR（原油増進回収）の高い技術的参入障壁が、競争上の優位性を生み出していること。そして、デジタルトランスフォーメーションや自動化を通じて、さらなるコスト削減が達成されていることです。
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