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國際石油巨頭聯手，達成 400 億美元協議！
近年來，全球石油產業面臨多重挑戰：能源轉型的壓力、地緣政治風險、資本紀律要求以及油價波動。然而，在2026年初，兩個大型項目同時出現——殼牌在奈及利亞的項目，以及道達爾能源和康菲石油在利比亞的項目，每個項目的潛在投資規模高達200億美元。
這兩大專案背後，不僅是國際石油巨頭如殼牌（Shell）、艾克森美孚（ExxonMobil）、道達爾能源（TotalEnergies）和康菲石油（ConocoPhillips）在非洲大陸的戰略重新定位，也反映了非洲作為全球油氣供應新前沿的戰略價值。
01. 兩項價值 200 億美元的巨型交易
在奈及利亞，殼牌執行長 Wael Sawan 宣布計劃投資 200 億美元開發 Bonga South West 油田，此消息在全球能源市場引起了廣泛關注。
同時，在利比亞，道達爾能源與康菲石油簽署的協議將使 Waha 石油合資企業的每日產量翻倍以上，從每日約 35 萬桶增至每日 85 萬桶。根據該協議，未來 25 年的投資可能高達 200 億美元。
殼牌在奈及利亞的 Bonga South West 專案
在與奈及利亞總統波拉·提努布會面後，殼牌公司執行長瓦埃爾·薩萬公開表示，該公司及其合作夥伴正在推進 Bonga South West (BSW) 專案。若該專案達到最終投資決定 (FID) 階段，總投資額可能高達 200 億美元。該專案位於奈及利亞深水尼日爾三角洲，估計蘊藏 8.2 億桶原油儲量，峰值產能可達每日 22 萬桶。其中約 100 億美元將用於資本支出，其餘部分則用於營運和其他成本，所有這些資金將直接注入奈及利亞經濟。
Bonga South West 是殼牌在奈及利亞的旗艦深水項目，合作夥伴包括埃克森美孚、道達爾能源、埃尼以及奈及利亞國家石油公司 (NNPC)。殼牌持有最大股份。該項目因監管、成本和地緣政治風險而長期停滯。然而，近年來，奈及利亞政府推出了稅收優惠和簡化審批流程等投資激勵措施，為殼牌提供了「清晰的投資路徑」。Sawan 表示，公司將在未來幾個月內啟動預最終投資決定 (pre-FID) 工作，並目標在 2027 年前做出最終投資決定。
此專案對殼牌（Shell）意義重大。近年來，該公司加速撤出尼日利亞的陸上業務，這些業務排放密集且頻繁捲入環境糾紛，轉而將重心放在深水資產，以符合其「至 2050 年實現淨零排放」的目標。僅在 2024 年，殼牌就向尼日利亞繳納了 53.4 億美元的稅款和其他費用——超過了向任何其他國家繳納的金額——這凸顯了其對該市場的長期承諾。
道達爾能源（TotalEnergies）和康菲石油（ConocoPhillips）的利比亞瓦哈石油（Waha Oil）專案
利比亞政府已與道達爾能源 (TotalEnergies) 和康菲石油 (ConocoPhillips) 簽署了一項為期 25 年的協議，透過 Waha 石油公司合資企業開發油田，預計總投資將超過 200 億美元。該協議旨在將 Waha 區塊的產能從每日約 35 萬桶提高到每日 85 萬桶，涉及開發四個新的油田以及在 19 個特許經營區進行全面的勘探計畫。利比亞官員估計，該項目在其生命週期內將為該國帶來超過 3,760 億美元的收入。
利比亞曾是非洲最大的石油生產國，在 2011 年內戰前，其產量接近沙烏地阿拉伯的水平。戰後產量持續低迷，但在 2025 年，其平均產量達到每日 137 萬桶，為 12 年來的最高水平。這項協議標誌著國際石油巨頭重返利比亞，利用其低成本、高品質的原油儲備來補充全球供應。
此外，根據利比亞通訊及政治事務國務部長 Walid Ellafi 的說法，除了與道達爾能源 (TotalEnergies) 和康菲石油 (ConocoPhillips) 簽署的合作協議外，還達成了幾項其他協議。其中包括與雪佛龍 (Chevron) 簽署的關於投資機會的協議，特別是關於錫德爾盆地 (Sirte Basin) 的勘探前景和成熟油田的重新開發，以及與埃及簽署的能源物流和勘探協議。儘管政治不確定性依然存在，利比亞親商的改革和巨大的潛力已吸引了全球的關注。
這兩個項目都涉及約 200 億美元的投資，凸顯了即使在財政紀律嚴格的時代，非洲已成為石油巨頭仍願意投入鉅額資金的關鍵地區之一。
02. 為何是非洲
在石油巨頭日益強調資本支出紀律之際，為何兩個 200 億美元的巨型交易接連落腳非洲？原因與非洲豐富的油氣儲量、成本優勢以及其市場和政策環境的持續改善息息相關。
油氣儲量與低成本優勢
非洲擁有一些全球最豐富的未開發石油和天然氣資源。根據 2025 年的數據，利比亞已探明儲量約為 483 至 500 億桶，位居非洲第一；奈及利亞緊隨其後，約有 370 億桶，位居第二。阿爾及利亞、埃及和安哥拉等國家也名列前茅。非洲總體佔全球已探明儲量的約 7-8%，但其勘探水平仍然相對較低，許多盆地仍處於「邊緣」階段。
利比亞原油生產成本極低，許多油田的運營成本低於每桶 20 美元，遠低於全球平均水平。這使得利比亞項目在油價波動的情況下具有高回報率。儘管奈及利亞的深水開發成本較高，但它提供高品質的原油、相對成熟的基礎設施，並避免了陸上石油盜竊和社區衝突的風險。
全球石油供應面臨不確定性。OPEC+的減產、俄羅斯出口受限、中東的地緣政治風險，以及能源轉型未能完全取代化石燃料，意味著未來10至15年將需要新的產能。國際能源署（IEA）等機構預測，石油需求高峰可能會延遲至2030年代中期，屆時非洲的低成本產能將成為關鍵補充。
市場與政策環境改善
在 2025–2026 年間，油價維持在相對合理的範圍內（每桶 60–80 美元），但全球庫存增加，市場趨向供過於求。大型石油公司強調「資本紀律」，優先考慮高報酬且風險可控的項目。非洲國家則透過獎勵措施應對：奈及利亞的「投資連結」稅務優惠以及利比亞的長期特許經營協議和勘探承諾，降低了進入門檻。
此外，國際石油巨頭正從高風險的陸上資產轉向深水項目和成熟油田的再開發。殼牌已從奈及利亞的陸上業務轉移，專注於深水資源，而利比亞項目則旨在提高成熟油田的產量。這些調整符合「精簡投資組合」的策略，同時滿足股東對回報的要求。
03. 技術優勢驅動石油巨頭選擇非洲
將豐富的石油和天然氣儲量轉化為實際產量和收入，不可避免地需要技術支持。石油巨頭對非洲數十億美元的投資背後，不僅是他們的資本實力，更是與其技術能力深度契合的選擇。
奈及利亞深水開發技術優勢
奈及利亞的 Bonga South West 油田位於深水區域，水深超過 1,000 公尺，需要先進的深水技術。殼牌早在 2005 年就為主要的 Bonga 專案引進了浮式生產、儲存和卸載 (FPSO) 船、水下生產系統以及遠端控制能力等技術。這些技術將進一步針對 Bonga South West 進行優化。
FPSO 作為深水開發的「浮動工廠」，能夠處理原油分離、儲存和出口。殼牌計劃為 BSW 招標下一代 FPSO，以支援更高的產能和延長的營運壽命。水下技術包括多相泵、長距離水下管線以及全整合式水下生產系統，可在極端條件下實現高效作業，同時減少平台數量和總體成本。
殼牌在奈及利亞深水領域累積了二十多年的經驗，而像埃克森美孚（ExxonMobil）和道達爾能源（TotalEnergies）這樣的合作夥伴也擁有類似的能力。這種技術壁壘使得國際巨頭能夠主導非洲的深水區域，讓新興參與者在短期內難以追趕。深水項目因其長生命週期和穩定的生產狀況，非常適合當前資本紀律嚴格的環境。
提高石油採收率（EOR）技術在利比亞的優勢
利比亞的 Waha 項目專注於成熟油田，採用提高採收率 (EOR) 技術來提升採收率。諸如注水、氣體注入（CO₂ 或氮氣）和化學品注入等技術，可將採收率從 30% 提高到 50% 以上。Waha 石油公司長期以來一直採用 EOR 方法，而國際合作夥伴則帶來了更先進的技術，包括水平鑽井、多級壓裂和智能注採監測。
利比亞的油田受益於有利的地質條件和高儲層滲透率，非常適合 EOR。道達爾能源 (TotalEnergies) 和康菲石油 (ConocoPhillips) 在北非擁有豐富的 EOR 經驗，能夠快速提升產量。該項目還包括新区块的勘探，整合了 3D 地震勘測、優化鑽井和數字孿生技術，以降低風險。
總體而言，非洲項目的技術優勢在於：國際巨頭將成熟技術應用於高潛力、未充分開發的地區，帶來高回報；深水和提高採油率（EOR）的高技術門檻，構建了競爭壁壘；以及透過數位化和自動化實現的進一步成本降低。
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