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160億美元！中東石油巨頭敲定合作協議！
近日，科威特石油公司（KOC）與由黑石集團、布魯克菲爾德及KKR組成的國際財團簽署了一項價值160億美元的管道基礎設施合作協議（代號「遊隼計畫」）。該協議涵蓋科威特國內及出口原油管網，預計將產生78.5億美元收益，用於推動KOC的上游擴張，並支持科威特在2035年前將原油產能提升至每日400萬桶的目標。
這項投資標誌著科威特史上最大規模的外國直接投資，也是首次有大型國際機構投資者長期投入資金於該國的中游能源基礎設施。官員表示，儘管區域緊張局勢持續，這項協議顯示全球投資者仍將科威特視為一個穩健的市場。此前，由於反覆遭受攻擊導致關鍵基礎設施受損，維修成本不斷攀升，科威特一直在尋求籌措新的資金。
01. 價值160億美元的超級合作案
根據公告，這是一宗典型的「售後租回」交易。KOC將把旗下總長約320公里的13條原油管線使用權，轉讓給一家新成立的科威特合資公司，為期20.5年。KOC持有該合資公司51%的多數股權，並保留對管線網絡的完整所有權與營運控制權。三家機構投資者——黑石集團、布魯克菲爾德與KKR——則以均等比例共同持有其餘49%股權。合資公司將向KOC收取按輸送量計算的運輸費用，而KOC則可獲得約78.5億美元的預付資金。
此項交易的核心價值首先體現在資本配置層面。科威特石油公司（KPC）此前已宣布，將透過其子公司科威特石油公司（KOC）在2029年前實施約325億美元的上游投資計劃，而78.5億美元的前期收益將直接注入該資本支出計劃，為上游勘探開發提供關鍵的流動性支持。考慮到KOC已規劃在2030年前投入39億美元用於勘探鑽井，這筆資金的及時到位無疑將顯著加速產能擴張的步伐。對於正處於老油田與新發現過渡期的科威特而言，這種「以現有資產換取增量資本」的模式具有極大的現實意義。
更深層的意義在於資金來源的多元化。KPC副董事長兼執行長沙赫·納瓦夫·薩烏德·阿爾薩巴赫明確表示，這筆交易「傳遞出強烈信號，即科威特即使在區域環境充滿挑戰之際，仍持續崛起為全球資本的首選目的地」。長期以來，科威特的上游產業因政治爭議而對外資關閉，但近期的政治重組實際上消除了許多制度性障礙。「遊隼計畫」代表這項政策轉變在中游基礎設施領域的歷史性落實，標誌著科威特在國家層面上接納長期國際機構資本進入其核心能源資產。
值得留意的是，科威特精心設計這項交易，以確保國家對戰略資產的絕對控制權。科威特石油公司（KOC）保留51%的股權、完整所有權及營運控制權，同時科威特對原油產量及煉油廠處理量的決策權不受限制。這種「讓渡使用權、保留控制權、換取流動性」的結構，正是近年來沙烏地阿美（Saudi Aramco）、阿布達比國家石油公司（ADNOC）及巴林石油公司（Bapco Energies）等海灣同業普遍採用的管線貨幣化模式精髓。此舉既能釋放資本，又能避免戰略資產流失——可謂真正的雙贏。
02. 邁向每日400萬桶原油產能
科威特擁有約1015億桶的已探明石油儲量，位居全球第七，約佔全球總儲量的5.75%。作為石油輸出國組織（OPEC）第五大產油國，科威特目前的原油生產能力約為每日320萬桶。科威特石油公司（KPC）的2040戰略明確設定目標，計劃在2035年前將原油生產能力提升至每日400萬桶——其中約365萬桶來自科威特石油公司（KOC）自有資產，約35萬桶來自與沙烏地阿拉伯共享的中立區（Partitioned Neutral Zone）。
然而，實現這一目標的挑戰相當嚴峻。科威特的大布爾甘油田——全球第二大油田——已進入快速老化階段，自然遞減率持續上升，產量穩定壓力不斷加大。與此同時，科威特近年來在勘探領域屢獲突破：2024年發現的Al Nokhatha油田預估蘊藏約32億桶油當量；2025年發現的Al Jlaiaa油田蘊藏約8億桶石油與6000億立方英尺天然氣；同年還在近海Jaza油田發現重要天然氣藏。這些新發現為產能擴張提供了堅實的資源基礎，但要迅速將其轉化為實際產量，亟需引進新技術、資本與運營管理能力。
這正是科威特近年來積極推動國際合作背後的深層邏輯。2026年初，科威特首相明確表示，科威特石油公司（KPC）正在制定計劃，邀請國際石油公司協助開發新發現的海上油氣資源，並引入新的合約模式以激發投資興趣。科威特石油公司（KOC）已透過強化技術服務協議（ETSA）框架，為國際石油公司及能源服務公司提供重要的參與渠道。多家國際油氣巨頭對重返科威特展現濃厚興趣，殼牌（Shell）、道達爾（Total）、英國石油（BP）等公司正積極評估潛在的合作機會。
在海外合作層面，科威特石油集團（KPC）旗下負責海外石油探勘的子公司KUFPEC，正積極佈局全球上游資產。2026年初，它與殼牌達成協議，收購其在巴西Orca離岸項目20%的股權，展現科威特資本「走出去」的戰略企圖。在石化領域，科威特石化工業公司（PIC）於2025年以6.38億美元收購萬華化學（煙台）石化公司25%的股權，創下中東國家在中國石化領域單筆最大投資紀錄，進一步延伸科威特在亞洲市場的價值鏈定位。
科威特與沙烏地阿拉伯共有的中立區也為產能增長提供了重要途徑。自2020年恢復生產以來，儘管面臨營運挑戰，該區域仍被視為實現每日350萬桶中期目標的關鍵增量來源。雙方還計劃共同開發杜拉海上天然氣田，這將進一步強化兩國在能源領域的協同效應。
在更廣泛的地區背景下，整個海灣地區正經歷一波資本開放浪潮，各國石油公司透過管線貨幣化、上游合資等方式吸引外資。「遊隼計畫」正是此趨勢在科威特最集中的體現——不僅在交易金額上創下該國紀錄，更在戰略層面標誌著科威特從「封閉石油王國」向「開放合作能源樞紐」的深刻轉型。
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